ベトナム株式市場の新たな展望…11月施行の規制緩和で期待高まる「外国投資家の大幅参入」

リスクへの警戒

アナリストは、「通達68号」の変更がベトナム市場の地位を向上させ、外国からの純買いを引き寄せる可能性があると述べている。

証券会社は恩恵を受ける立場にあり、これが最近の証券業界への外国資本の流入の説明となっているが、同時に市場の変動性や新しい規則によるシステミックなリスクにも備える必要がある。

VNダイレクト証券株式会社のアナリスト、ヴ・マイン・フン氏によると、証券業界は、より多くの外国投資家にサービスを提供することで利益を得ることができ、流動性の向上に伴ってブローカーの収益が増加するという。

一方で、外国投資家が購入後T+2のタイミングで資金を決済するため、決済遅延などの根本的なリスクも存在していると、フン氏は指摘する。これに対応して、証券会社は顧客管理、マージン比率、市場状況、適切な融資比率に関するリスク管理を強化する必要がある。

これらのリスクは、外国企業の信用力と国内株式市場への長期的な投資に焦点を当てていることである程度緩和されているが、競争圧力の継続によってリスクが高まる可能性がある。

VNダイレクト証券は、外国投資家を引きつけるために、証券会社は取引手数料、前払い資本比率（自己資本／総購入価値）、前払い資本の総価値、サービス品質（情報と報告）に基づいて競争できると提案している。

証券会社は外国投資家に対して資本を提供し、取引手数料のみを徴収する一方で、低い前払い資本比率が競争上の優位性をもたらしている。

企業の自己資本、特に大規模企業における資本構造は非常に重要だ。証券会社にとっては、負債対自己資本比率が5倍以内に収まるように自己資本を拡充することが不可欠であり、健全な財務基盤を維持するための鍵となる。

VNダイレクト証券によれば、低手数料と競争力のある前払い資本比率を持つ大手証券会社は、外国投資家を引きつける上で非常に有利なポジションにあるという。このような条件は、外国投資家にとって魅力的な投資環境を提供し、競争力を高める要素となっている。