1Dayオプションのコツ…仕込みは「閑散な時間帯」を狙う

新米投資家

実際に1Dayオプションを仕込む時のコツって何かありますか？

お菊さん

米国の取引市場はサマータイム期間なら22時半に開くんだけど、市場開始後30分〜1時間は、取引が活発で価格も揺れ動いているのでそこまで積極的にならなくても良いよ。

新米投資家

株も取引開始直後は要注意って言いますね。

お菊さん

あとは、相場が荒れそうな要因がある時は慎重になろう。例えば、米国雇用統計や米国消費者物価指数などの経済指標。こういう重要な経済指標が発表された時は、市場が大きく動く可能性がある。発表がある日は発表後に内容を確認してから取引するか、その日は何も取引しないというのも手だね。相場の様子を見て不安がある時は、できる限り、権利行使価格を原資産価格から離した方がいいね。

新米投資家

逆に、相場があまり動かない時はチャンスですか？

お菊さん

その通り！　例えば、機関投資家が夏休みに入っているとか。明らかな閑散相場の時は、さまざまな戦略を試すチャンスだね。何も起こらなければ時間的価値だけが減少して、オプション価格が下がっていく傾向が明白だからね。さらに期限が近づくに従ってオプション価格の下落速度が加速していくよ。

新米投資家

売り手にとっては超有利ですね！

お菊さん

でしょ。深夜0時半に雇用統計など経済指標の発表も終わり、相場の動きがおさまってきたら、1Dayコールオプションを売り注文して寝る。で、起きたら権利が消失して、売った時に得たプレミアムだけが残っているというわけ。

新米投資家

具体的に、S&P500が現時点で561ドルだとすると、「今561ドルだから、1日で600ドルまで上がらないはず」という予測で、600ドル（権利行使価格）のコールオプションを売るんですよね。

お菊さん

間違ってはいないけど、ちょっと高いかな。

新米投資家

この場合……561ドルという原資産価格から、権利行使価格はどれくらい離すべきなんでしょうか。今561ドルなら、何ドルくらいでコールオプションを設定すればいいのかわからなくて……。

お菊さん

それはもう価格予想の話になるから……、うーん、答えにくいなあ。始めはデモトレード口座でやってみるのが良いと思うよ。

新米投資家

やっぱりまずは練習ですね。

お菊さん

そういうこと。まず、デモでだいたい1％上くらいを売ってみて。1日に1％上がる日はそれほど多くないけど、たまにはあるんだ。その「たまに」の感覚の精度をどれくらい現実に近づけられるかが成績に直結する。

新米投資家

ありがとうございます！　練習しながら精度を高めてみます！

オプション価格の計算方法

新米投資家

今日はざっくり教えてもらいましたけど、お菊さんはもっと細かくオプション価格の計算をしているんですよね？

お菊さん

普段はね。いろいろ計算しているよ。もちろん、オプション価格はボラティリティや時間の経過などさまざまな要素で変動するから、完全に未来を予測することはできない。ただ、ボラティリティが変化するとこうなるかな？とか、一定の条件の元に価格変動を計算することは可能なんだ。

新米投資家

へ〜、それはぜひ知りたいです！

お菊さん

でも難しいよ。オプションのプレミアム価格計算にはだいたい4つのギリシャ文字（デルタ、ガンマ、セータ、ベガ）を使うんだ。証券会社によっては計算ツールも用意されているよ。慣れてきたら、こういうギリシャ文字を元にオプション価格の変動を予測してみるのもおすすめ。今まで、時間の価値とか、値動きの加速度とかって表現してきたけど、それらがひとつひとつのギリシャ文字に対応しているってわけ。大きい金額や期間が長いオプションを取り扱う人は、配当や金利を入れることもあるけど、影響は小さいかな。

新米投資家

全然わからない……。

お菊さん

今回、私の話でオプションに興味を持ってくれたのなら、まずは月に1回くらいバーで講演してるから、聞きに来てみてね。私も勉強させてもらっています。1人でも多く日本に還元できる投資家が増えてほしいね。

マスター

ちょうど、来週ここで勉強会があるけど参加する？

新米投資家

え、本当⁉ ぜひ参加します！　投資の選択肢が増えて楽しみだな〜。

インタビュアー

酒井 富士子

株式会社回遊舎　代表取締役

経済ジャーナリスト

※本連載は投資を必ずしも推奨するものではありません。お申込みにあたってはご自身で判断ください。不利益が出た際には一切の責任を負いかねます。