米国株が崩れれば、日本株も巻き込まれる
しかし、これだけ「AI相場はバブルか？」という議論が、特に米国で熱を帯びてくると警戒するに越したことはない。米国株が崩れれば、日本株もそれに巻き込まれる。日本株市場の脆弱性を考えれば、そうなった場合はおそらく米国株以上の下落に見舞われるだろう。
「バブルは弾けてみて、初めてバブルだったとわかる」といわれる。相場の天井をピンポイントで当てるのは至難の業というより不可能だと思う。いつ大きな調整が起きても不思議ではないと覚悟しながら、この相場に乗っていくほかはないのだろう。
せめて、通常よりはキャッシュポジションを厚めにする、短期の投資対象は早めに利益確定する、などのスタンスが肝要になってくる局面だと思う。
相場が調整局面を迎える可能性 AIバブル崩壊とは別の視点
一方で、バブル崩壊とは別のプロセスによって相場が調整局面を迎える可能性も高まっている。
□AIに職を奪われました…年収2000万円を夢見て米国・超一流大でプログラミング学んだエリート学生。面接にも呼ばれず、ファーストフード店バイトの現実【ストラテジストが解説】（2025年10月28日配信記事）
で述べたことが早くも現実味を帯びてきた。米国ではIT企業を中心にリストラが加速している。一部民間の雇用データでは、すでに雇用が減少に転じているところもある。現在は政府機関閉鎖で政府の雇用統計発表が止まっているが、再開されれば来年のどこかでNFP（米非農業部門雇用者数）も減少に転じる時期がくるだろう。
そうなったときにFRB（米連邦準備制度理事会）の利下げ期待と景気後退懸念のどちらがより強いインパクトをマーケットに与えるか――定かではないが、相場が転換するリスクであるといまから認識しておいたほうがよいだろう。
広木 隆
マネックス証券株式会社
チーフ・ストラテジスト 執行役員
※本記事はマネックス証券 チーフ・ストラテジスト広木隆氏のストラテジーレポート『日本株は割高ではないがリスクを意識するに越したことはない』を抜粋し、THE GOLD ONLINE編集部が本文を一部改変しております。また、投資による結果に編集部は一切責任を負いません。投資に関する決定は、自らの判断と責任により行っていただきますようお願いいたします。