FRBの利下げは金保有者に“追い風”
最新の米国インフレ指標では、9月のコアCPIと総合CPIはともに予想をわずかに下回る緩やかな鈍化が確認されました※19。
その結果、FRBは10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を25ベーシスポイント引き下げ4.0％とし、2026年にもさらなる利下げ余地を残す長期的な緩和サイクルを継続しています※20。
政策当局者はまた、量的引き締めを12月1日に終了する方針を示唆しました。これにより流動性が供給され、長期金利に下押し圧力が加わる可能性があります※21。
金利引き下げと量的引き締めの終了が相まって、他の条件が同じであれば、米国債イールドカーブ全体において実質金利が低下し、現金を保有する魅力は減退するでしょう。実質金利が低下するにつれ、金を保有する機会費用は減少します。
これは、FRBが持続的な緩和局面に入った可能性があるなかで、金に対するエクスポージャーを戦略的に維持または増加させることが有利になる環境を下支えします。
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Aakash Doshi（Head of Gold Strategy）、Mohanad Abukhalaf （Gold Strategist）、Diego Andrade（Senior Gold Strategist）、アーロン・チャン（ゴールド・ストラテジスト）